CRYPTO-9 INDEX VÀ SỰ LAN TỎA RỦI RO HỆ THỐNG ĐẾN CÁC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐÔNG NAM Á GIAI ĐOẠN 2020–2025

Аннотация

Nghiên cứu tập trung đánh giá sự lan tỏa rủi ro hệ thống từ thị trường tiền mã hóa đến sáu thị trường
chứng khoán Đông Nam Á giai đoạn 2020 – 2025 với mẫu 1.966 quan sát ngày. Bằng phương pháp Phân
tích Thành phần Chính (PCA), tác giả xây dựng chỉ số Crypto-9 tổng hợp từ chín đồng tiền mã hóa hàng
đầu. Tiếp đó, mô hình TVP-VAR với được kết hợp với khung Diebold-Yilmaz và lý thuyết mạng phức hợp
để đo lường lan tỏa rủi ro hệ thống từ thị trường tiền mã hóa đến sáu thị trường chứng khoán Đông Nam Á.
Kết quả thực nghiệm cho thấy Chỉ số Kết nối Tổng (TCI) bình quân toàn mẫu đạt 68,01%, phản ánh mức
độ kết nối cao giữa các thị trường. Chỉ số Crypto-9 là bên truyền ròng cú sốc rủi ro mạnh nhất với cường độ
ròng +29,38%, trong khi PSEI (−19,85%), SET (−18,13%) và JCI (−17,10%) là ba thị trường nhận ròng rủi
ro lớn nhất, cho thấy chứng khoán Philippines, Thái Lan và Indonesia là các thị trường dễ tổn thương nhất
trước biến động của tiền mã hóa. Trên cơ sở kết quả nghiên cứu, tác giả đã triển khai khung phân tích thành
công cụ giám sát thời gian thực bằng Streamlit nhằm hỗ trợ giám sát và cảnh báo sớm cho các cơ quan
quản lý.